코로나 쇼크 후의 금리, 우리는 어떻게 생각할 필요가 있을까?

코로나 쇼크 후의 금리, 우리는 어떻게 생각할 필요가 있을까?

우리에게 있어서 일상생활에 친숙한 「금리」라고 하면, 은행예금이나 주택융자의 금리라고 생각합니다.

거의 제로금리의 예금금리는 은행권 예치금리는 혜택이 거의 없다고 할 수 있습니다만, 주택담보대출을 받을 경우 고정금리·변동금리 모두 저수준이어서 상환부담이 비교적 덜한 실정입니다.

이와 같이 예금금리나 주택융자의 금리에 대해서는 생활 실감이 수반되고 있기 때문에, 일상생활 속에서는 보이기 쉬운 것이 되고 있습니다.그러나 자산 운용을 하는데 있어서 금리가 되면 갑자기 잘 모르겠습니다.

경기가 좋을 때, 나쁠 때 금리는 어떤 상태야?

자산운용을 할 때는 어느 정도 [시세의 변동요인]에 대해서 알아 둘 필요가 있습니다.그 중 하나가 금리입니다.

금리라고하는것을간단히설명하자면단기금리와장기금리두가지가있어요.말그대로단기금리는기간이짧은금리,장기금리는기간이좀긴금리예요.평상시의 경제 상황이나 호황에 대해서는, 어느 쪽인가 하면 단기 금리가 장기 금리보다 금리가 낮아지는 경향이 있습니다.이것을 순일드(단기금리<장기금리)라고 합니다.

반대로 경제 상황이 나빠지면, 이 관계성이 역전되어, 단기 금리가 장기 금리보다 높아질 수 있습니다.이것을 역일드(단기금리>장기금리)라고 합니다.

이들은 곡선을 그리기 때문에 일드커브라고 불리는데, 은행 입장에서 생각하면 이해하기 쉽습니다.은행의 본업은 돈을 빌려주는 거예요.이 때문에 돈을 빌려줘도 돌아오지 않으면 곤란합니다.

즉, 빌려준 돈을 가능한 한 빨리 돌려주고 싶은 것이므로, 곧바로 자금을 회수할 수 있는, 예를 들면 1년이라고 하는 변제 기간이 짧은 금리를 낮게 설정해, 반대로, 좀처럼 자금을 회수할 전망이 서지 않는 10년이라고 하는 변제 기간이 긴 금리는 비싸게 설정하려고 합니다.그 결과, 순일드라고 하는 「단기금리<장기금리」라고 하는 관계성이 성립됩니다.

반대로 경기가 나쁠 때 일어나는 단기 금리와 장기 금리의 관계성을 나타냅니다.

경기가 나쁠 때 기업은 당장이라도 운전 자금 등의 돈이 필요합니다.은행 입장에서는 더 많은 기업들이 돈을 빌려달라고 요구하기 때문에 자금수요가 부족하고, 또 경기악화로 기업에 빌려준 돈이 돌아오지 않을 가능성이 높아지기 때문에 상환기간이 짧은 금리를 높게 책정하려고 합니다.

뒤집어 보면, 이런 상황에서 기업은 오랫동안 돈을 빌리지 않기 때문에 기간이 긴 대출 자금에 대한 수요가 감소하고, 그 금리는 떨어집니다.은행 측에서 보면, 지금 당장이라도 돈을 빌리고 싶지만, 돈을 갚을 수 없게 될 가능성이 있는 기업보다, 조금 정도 상환 기간이 길어도 돈을 갚을 수 있는 기업이 더 고마워서, 기간이 긴 대출 자금에 대한 금리를 낮춤으로써, 자금을 회수하지 못할 가능성을 줄이려는 것입니다.

이렇게 보면 순일드는 평상시의 경기나 호황에서 금리의 관계성, 역일드는 불경기에서의 금리의 관계성이라는 것을 알 수 있습니다.